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  作为传奇投资人,格 兰瑟姆最为人所知的是,他曾正确预测了20世纪80年代末的日本股市 泡沫、2000年的互联网泡沫和2008年 美国次贷危机泡沫的破灭。


    虽然时代背景变了,但格兰瑟姆认为,以往每次的泡沫破裂都伴随着戏剧性的崩盘,股市花了数年时间才从中恢复过来;以往泡沫破裂前的一些信号与当下有所重叠,导致许多 投资者为本轮泡沫破灭做好了准备,迎接可能出现的更大范围的 回调,而这种回调不仅有可能“消灭”选错 股票的投资者,还可能“消灭”其他 资产 市场的投机者。


    “如果我们(稍后)进入一个信心不足的阶段,而各类资产同时存在泡沫,他们将给现实世界带来更多的痛苦。


  ”格兰瑟姆警示称。


    除了分析师,在去年以来各资产价格飙升中发挥了越来越重要作用的 散户投资者也认为有迹象表明市场已经“过度膨胀”。


  本月稍早,一项针对957名散户投资者的E*Trade(亿创理财 公司)金融调查显示,近70%的受访散户投资者认为市场完全或部分处于泡沫之中。


    投资者的考验开始了  事实上,市场上一些泡沫最严重的部分已开始考验投资者的勇气。


    近几个月来,由于美国国债收益率上升削弱了一些股票对投资者的吸引力,一些前期估值过高的股票的价格似乎更趋于合理。


  例如,亚马逊(Amazon)目前的市盈率为79倍,低于其五年平均值175倍。


  奈飞(Netflix)的市盈率目前为62倍,也大幅低于其5年平均水平195倍。


    此外,类似Archegos资产管理公司这样的投资机构也在近期因采用高杠杆重仓押注ViacomCBS、Discovery等股票而爆仓。


    明星选股人、“牛市女皇”凯瑟琳·伍德(CathieWood)管理的热门ETF也因其对成长股的大量敞口而备受打击。


  其旗舰基金ARK创新ETF(ARKInnovationETF)已从2月中旬的 高点跌去23%。


    追踪特殊目的收购公司(SPAC)的ETF同样已经从今年早些时候触及的高点回落,分析师将下跌归因于投资者对其收益可持续性的担忧加剧。


    知名的TheSPACandNEWIssueETF(SPCX)上周五(23日)的交易价为28.66美元,其曾在2月触及32.34美元的高点。


    就连比特币也已从约两周前的60000多美元/枚的高位下跌,一度回调约20%。


    “资产价格此前飙升得越高,此后付出的代价就越大,我认为这是泡沫传递的信息之一……投资者可以庆祝市场进一步走高,但这并不能改变其日后将面临的痛苦。


  ”格兰瑟姆称。


   印度 第二波 疫情正愈演愈烈。


    5月18日,据印度民航总局(DGCA)发布的数据显示, 4月印度国内航空旅客比3月减少26.8%;咨询公司Hotelivate的最新预测显示,印度2021-2022财年的酒店入住率预计达52.7%,同比仅增长18.9%。


    不仅飞机停航, 港口也传来停摆消息:就在近日,距离印度新德里最近的集装箱港口坎德拉(Kandla)港宣布,考虑到新冠肺炎确诊病例突然激增,为阻止病毒感染链传播,坎德拉港所有码头经营者已单方面决定自4月24日起周末关闭码头经营,直至另行通知。


    这是第一个宣布部分时间关闭码头运营的港口,考虑到印度疫情形势,接下来其他印度港口也有可能因疫情而停摆。


    在闭关 封锁与防疫举措的限制下,从事进 出口贸易的企业首当其冲遭遇致命打击。


    “新鲜农产品易受疫情冲击,最大的问题在于物流和航运。


  ”NatureOneFreshProduce(NOFP)公司的合伙人KaranBhadra告诉21 记者,“由于封锁等防疫措施,我们的货物被困在港口,集装箱被卡在世界各地,运输出现延误。


  ”货运网络受阻,造成货物囤积,从而影响上下游企业供应链的运转。


    另一家从事会展旅游行业的Worldex印度展览和推广有限责任公司总经理拉杰什(RajeshBhagat)则向21记者透露:“人群聚集和互动是贸易推广和展览活动的核心要素,由于封锁措施、旅行限制和聚会人数减少,公司开展的相关业务活动受阻。


  ”  KaranBhadra告诉21记者:“我们面对的最大挑战是由于疫情造成的不确定性与不可预测性。


  由于公司有员工感染新冠病毒,公司不得不提前停止相关业务的运营,我们的供应和服务总成本增加了20%-25%。


  ”  而这或许只是在汹涌而来的第二波疫情浪潮下印度企业们挣扎求存的一个缩影……  鲜果、手机等多个行业受冲击  “今年,公司的 葡萄出口量同比下降了20%左右。


  ”NatureOneFreshProduce(NOFP)公司合伙人KaranBhadra告诉21记者。


    NOFP是一家出口新鲜葡萄的印度企业,总部位于马哈拉施特拉邦首府孟买。


  每年12月至来年4月迎来葡萄收获季,NOFP出口7000多吨鲜食葡萄至英国、 中国、俄罗斯等国家。


    然而,受疫情影响,该公司2019年12月-2020年4月年葡萄出口量降至大约5000吨,2020年12月-2021年4月降至大约4000吨。


    海外 资本追捧 人民币资产热度不减  中国一系列汇率调控措施令人民币汇率快速 上涨行情“戛然而止”,无碍众多海外资本持续青睐人民币资产。


    “近日 新兴市场投资基金一直在加仓人民币资产。


  ”前述香港银行 外汇交易员向记者透露,由于东南亚国家疫情形势日益严峻,这些基金正将大量资金从东南亚国家撤离,转投人民币资产避险。


  仅在6月1日,他估算多家新兴市场投资基金的逾5000万美元资金调仓至人民币资产。


    这不包括全球大型资管机构持续加仓中国国债资产,以及美元持续疲软令越来越多量化投资型对冲基金继续加码人民币资产。


    美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布的数据显示,截至5月25日当周,受美联储延续极其宽松货币政策影响,当周全球投机客的美元净空头头寸增至278.9亿美元,较前一周净增128.2亿美元,这无疑驱动更多全球投资机构押注美元继续贬值同时,加大对人民币等非美资产的配置。


    “尽管海外资本持续 流入人民币资产,不大会再度触发人民币快速上涨行情。


  ”上述国有银行外汇交易员向记者指出。


   究其原因一是部分外贸企业趁着人民币较快升值,加大了购汇力度(将人民币换成美元),令外汇市场供求关系趋于均衡,二是近日南向资金持续增加,也部分抵消海外资本流入所带来的人民币升值压力。


    记者多方了解到,与此前人民币快速升值形成鲜明反差的是,热钱流入占比不高。


  究其原因,一是他们担心美联储可能提前收紧货币政策,导致他们对新兴市场货币的投机买涨押注蒙受巨大风险;二是他们也忌惮中国相关部门采取调控措施,不大敢投入重金豪赌。


    “这预示着人民币汇率已基本告别快速上涨行情,除非美元指数出现大幅跳水下跌。


  ”BKAssetManagement宏观经济研究主管BorisSchlossberg指出。


  
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